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民生证券的策略观点认为，本轮反弹的基础为低估值，政策底，业绩风险释放以及外部环境良好。估值上看，A股处于历史上较低位置，A股相对其他大类资产具有吸引力。政策上看，国内外货币政策均相对有利于资本市场，财政政策有减税、基建补短板和消费刺激等预期，证券市场监管放松，市场认为政策底已经出现。

来源：中国基金报莫飞上个月刚被立案调查的ST天宝（维权），还没解决完公司的重重危机，又出了大事。昨日晚间，ST天宝发布公告称，董事长及财务总监两人因涉嫌虚开发票罪被大连市公安局采取拘留的强制措施。目前该案件仍在进一步调查中。7月5日开盘，ST天宝股价无悬念跌停，超5万手卖单封在跌停板上。截至当日收盘，公司股价报收1.64元，跌幅5.2%。

阻碍跟随降息的因素正逐渐消解全球经济同步下行，货币政策协同有助于稳经济。在经历了一季度经济运行回暖后，4月以来经济基本面出现“补偿性回落”， PMI连续两个月下滑至荣枯线以下，二季度经济增长创新低。从过去几年的经验来看，加息去杠杆导致的金融收缩传导至信用收缩，在金融加速器效应下对实体经济的影响已经有所显现。而2018年以来的数量宽松对宽信用的促进效果仍然十分有限，当前国内和全球经济增长都有所疲累，适当下调政策利率并配合稳杠杆政策有助于实现稳经济的目标。

对于西川广人的下一任继任者，有雷诺-日产联盟内部人士向路透社透露，日产董事会已经拟定了一份包含10多名候选人的候选名单，这些人中包括了雷诺-日产-三菱汽车联盟高级副总裁关润（Jun Seki）、首席运营官山内康弘和日产汽车执行委员会成员内田诚（Makoto Uchida），日产将于本周召开会议设定继任CEO人选时间表。

通胀焦点转向PPI通缩，降息阻碍逐渐消除。今年3月份以来市场对高通胀的预期在猪肉价格和鲜果鲜菜价格轮番上涨中逐渐升温，而随着鲜菜、鲜果价格先后回归季节性下行通道后，影响CPI的主要因素将回归猪肉价格单项。在基数效应下，CPI已经阶段性触顶，而对于PPI而言，需求端的疲弱仍然将主导国内工业品同比下滑并转负的趋势。市场对通胀的担忧将从“猪通胀”向工业品通缩转变。货币政策作为需求端政策，对供给端无能为力，因而货币政策会响应需求侧因素而非供给侧影响。PPI通缩、需求端走弱，货币政策空间约束不再。另一方面，相比仍在高位的CPI，PPI更加反映实体经济价格水平，工业品通缩对实体经济实际融资成本的关系更大，PPI转负将导致企业端面临的实际利率上升，适当降息也成为政策需求。

裕田中国（00313）　　　0.048元　　　跌12.73%亚投金融（00033）　　　0.036元　　　跌12.20%中网信科（08055）　　　0.184元　　　跌11.54%域高金融（08340）　　　0.133元　　　跌11.33%